חברות הנדל"ן פתחו את השנה הנוכחית בעליות משמעותיות ומשם, במהלך המלחמה מול איראן, הן חזרו לרדת. כשמסתכלים על מה שקרה במדינה בחודש מרץ, אפשר להבין את זה - המלחמה הובילה לחוסר ודאות בענף. המשקיעים אוהבים ודאות, וכשפרויקטים מתעכבים, החברות בצרות.

ככל שהמלחמה התארכה, אפשר היה לראות כי מצבן של חברות הבנייה הוחמר. בחודשים האחרונים הריבית יורדת, וזה סימן טוב ליזמים. לכאורה, היינו מצפים לעליות שערים במהלך התקופה האחרונה, אבל מניות הבנייה סופגות מכה אחר מכה ויורדות בשיעורים גבוהים. בחודש יולי הן ירדו בשיעור של 5%.

גם החודשים הקודמים הראו את המגמה. בתחילת יוני עמדה בסימן חוסר ודאות לגבי עסקה אפשרית בין ארה"ב לאיראן, אבל גם אחרי שזו נחתמה, נרשמו ירידות שערים חדות. עוד קודם, במאי, מדד הבנייה ירד ב-8.5%. חברות הנדל"ן רשמו אמנם התאוששות קלה במכירת דירות במאי וביוני ולמרות זאת יוני היה הסיוט של חברות הבנייה הציבוריות - המניות צנחו בשיעור ניכר והמשקיעים לא הפסיקו לממש.

את המניות הקשורות לעולם הנדל"ן נהוג לחלק לשני חלקים: מדד הבנייה, שכולל חברות קבלניות ויזמיות שמתמחות בעיקר בבנייה בפועל - מגורים, תשתיות ופיתוח פרויקטים (אנחנו קוראים להן מניות הקבלנים), ומדד הנדל"ן, שכולל חברות נדל"ן מניב (כמו קרנות ריט, חברות ניהול נכסים והשכרה) וגם חברות יזמות נדל"ן (כמו בניית פרויקטים למגורים או מסחר).

ההבדל בין קבלן ליזם הוא האחריות על הביצוע לעומת הייזום. למשל, הקבלן דניה סיבוס הוא זה שמבצע את עבודות הבנייה עבור היזם גינדי החזקות (לא ציבורית) בשדה דב. יש גם יזמים שהם קבלנים, וזה מסייע לחברה מבחינת עלויות הבנייה.

אם מסתכלים על רשימת 6 המניות הגדולות במדד הבנייה והנדל"ן, אז יש חברה אחת שמשתייכת לשניהם: שיכון ובינוי. רוב החברות במדד הנדל"ן עוסקות בנדל"ן מניב. במדד הבנייה אפשר לראות יותר חברות יזמיות - חלקן מתמחות בהתחדשות עירונית. לפני חודשיים חברת רימון (שווי שוק: 5.9 מיליארד שקל) נכנסה לרשימת 6 הגדולות במקום דניה סיבוס. גם החודש דניה סיבוס (שווי שוק 3.86 מיליארד שקל) עדיין נותרה מחוץ לשישייה. 

אז מה קרה למניות הבנייה הגדולות ביולי? רימון רשמה עלייה של 13.3% ומובילה את העליות, כשאזורים ואשטרום רשמו עליות מינוריות. שיכון ובינוי ירדה ב-7.9%, ישראל קנדה ב-11% ואאורה, שעל פי בדיקה מתברר שהיא חברת ההתחדשות העירונית הגדולה בישראל - ובפער, רשמה את הירידה הגדולה ביותר.

עוד ב-

משרד האוצר מזהיר: גל נוסף של ביטולי עסקאות נדל"ן בדרך

לכתבה המלאה

ומה צפוי בהמשך? מניות הבנייה והנדל"ן מחכות לירידת ריבית נוספת, שעלולה להגביר את קצב המכירות, אבל ברקע מרחפת שאלה נוספת: האם דונלד טראמפ ישנה (שוב) את דעתו מחר בבוקר ויתקוף באיראן.