החודשים האחרונים לא היו טובים למניות הנדל"ן. האפשרות לעיכוב בפרויקטים, והעיכוב הצפוי בהפחתת ריבית פעם נוספת חלחלו לשוק עוד בחודש מרץ, זמן המלחמה עם איראן, אבל המניות התאוששו אחרי המערכה הארוכה. המשקיעים הזרים לא אוהבים חוסר ודאות ואפשר לראות איך זה בא לידי ביטוי במסכי הבורסה.

באפריל המניות זינקו בצורה משמעותית והמדד כולו עלה ב-9.3%, אבל אם נסכם - מדד הבנייה רשם עלייה של 1.4% מתחילת השנה בלבד ומדד הנדל"ן עלה ב-2.2%. בחודש מאי הבורסה רשמה חודש תנודתי גם בעקבות שער הדולר, והמדד ירד ב-1%. ומה קרה למדד הנדל"ן ביוני? שוב ירידה, הפעם חדה יותר - 7.7%. גם מניות הבנייה, המניות של היזמים הגדולים, ירדו בשיעור ניכר - 8.5%.

את המניות הקשורות לעולם הנדל"ן נהוג לחלק לשניים: מדד הבנייה, שכולל חברות קבלניות ויזמיות שמתמחות בעיקר בבנייה בפועל - מגורים, תשתיות ופיתוח פרויקטים, ומדד הנדל"ן, זה שנעסוק בו מיד, שכולל חברות נדל"ן מניב (כמו קרנות ריט, חברות ניהול נכסים והשכרה) וגם חברות יזמות נדל"ן (כמו בניית פרויקטים למגורים או מסחר). ההבדל בין קבלן ליזם הוא האחריות על הביצוע לעומת הייזום. למשל, הקבלן דניה סיבוס הוא זה שמבצע את עבודות הבנייה עבור היזם גינדי החזקות. יש לא מעט חברות שעוסקות גם בתשתיות וגם בנדל"ן מניב, או גם בנדל"ן למגורים וגם בבנייה, דרך זרוע ביצועית.

מאז כניסתה למדד תל אביב 35, בעדכון האחרון, מגה אור רשמה עלייה יפה. מתחילת השנה היא עלתה ב-120%, אבל בשלושת החודשים האחרונים הקצב נמוך יותר - עליה של כ-15.7%. בחודש אפריל עלתה המניה לשווי שוק של 23 מיליארד שקל, ומאז ירדה מעט. בחודש יוני הירידה הייתה דו ספרתית - בדיוק כפי שקרה לשיכון ובינוי, לביג ולעזריאלי. מבנה ומליסרון ירדו בשיעורים נמוכים יותר. עבור חברה כמו עזריאלי, חברה עם שווי שוק של 53 מיליארד שקל - מדובר בהפסד של כמה מיליארדים.

בתחילת יוני המשקיעים הזרים דווקא הסתערו על עזריאלי. הנתונים מראים כי זו אחת המניות שהם הכי אהבו לקנות בשבוע הראשון של החודש. המניה רשמה הפרש חיובי של מעל 43 מיליון שקל בין הקנייה למכירה של המשקיעים הזרים. מבנה ומגה אור אחריה עם פער של 10-14 מיליון שקל. גם דמרי וריט 1 ברשימת המניות האלה, אבל משהו קרה במחצית השנייה של החודש. הבורסה ירדה, והנדל"ן בעקבותיה.

עוד ב-

הקבלנים עונים לאורי לוין: "גם מחירי הדירות של תדהר צנחו ב-20%?"

לכתבה המלאה