השוק
הבנקים, אלביט, ישראכרט ועוד: הדוחות הגדולים השבוע בבורסה
הפועלים, לאומי, דיסקונט והבינלאומי מדווחים השבוע, לצד אלביט, שטראוס, סלקום וישראכרט. מה השוק מחפש, ולמה זה חשוב לכם גם אם לא קניתם אף מניה ישירות?
אחרי שבוע שבו טאואר, נובה ונייס פתחו את החלק הכבד של עונת הדוחות, השבוע ממשיך את המגמה עם דוחות הבנקים. ארבעה מחמשת הבנקים הגדולים מדווחים על תוצאות הרבעון השני. בשביל רוב הישראלים אלה לא סתם מניות - הבנקים הם מהרכיבים הגדולים ביותר במדדי תל אביב, ולכן הם יושבים כמעט בכל קרן פנסיה, גמל והשתלמות.
הרקע הפעם מרתק במיוחד, כי נפגשים בו שני כוחות מנוגדים. מצד אחד, הבנקים מגיעים על רקע רווחי שיא: הפועלים סיים את הרבעון הראשון עם רווח של כ-2.1 מיליארד שקל ותשואה מתואמת להון של כ-14%, ולאומי רשם את הרווח הגבוה במערכת עם כ-2.3 מיליארד שקל.
מצד שני, בנק ישראל כבר הוריד את הריבית שלוש פעמים ב-2026 - היא עומדת כעת על 3.5% - ומחזור ההוזלות הזה מתחיל לכרסם במרווחים הפיננסיים, המנוע המרכזי של רווחי הבנקים. במקביל, מס הרווחים המיוחד שאושר בכנסת במרץ מכביד גם הוא: בפועלים לבדו ההשפעה השנתית מוערכת בכ-950 מיליון שקל.
ובכל זאת, ההערכה בשוק היא שהרבעון יהיה חזק בזכות השפעות האינפלציה על נכסים צמודי מדד, צמיחה חדה בתיקי האשראי והפרשות נמוכות במיוחד להפסדי אשראי. מה שכדאי לחפש בדוחות: קצב שחיקת הריבית, איכות האשראי, ובעיקר היקף הדיבידנדים והרכישות העצמיות - שם נמצא הכסף שחוזר ישירות למשקיעים.
מעבר לבנקים, השבוע צפוף בשמות כבדים נוספים.
אלביט מערכות ממשיכה להיות הסיפור הביטחוני הגדול של הבורסה. ברבעון הראשון היא הכתה את התחזיות בגדול, עם רווח למניה של 3.87 דולר וצבר הזמנות ששבר לראשונה את רף 30 מיליארד הדולר, כשכ-71% ממנו מחוץ לישראל. הצבר הזה נותן ראות לשנים קדימה, אבל המניה כבר מתומחרת ביוקר, במכפילים גבוהים בהרבה מהמקובל בתעשייה הביטחונית. השאלה היא אם הקצב הזה יכול להימשך.
שטראוס מספקת את הזווית הכי קרובה לצרכן. ברבעון הראשון היא הציגה רווח תפעולי שיא של 316 מיליון שקל, בין היתר כי מחירי חומרי הגלם כמו קפה וקקאו ירדו - אך לא בהכרח על המדף בסופר. כלומר, השוליים התרחבו בזמן שהמחירים לצרכן נותרו גבוהים, וזה סיפור שנוגע ישירות לארנק של כולנו.
סלקום מגיעה כשהיא במצב פיננסי הכי טוב שלה זה שני עשורים: תזרים חופשי בשיא וחוב נטו נמוך. אבל הדרמה האמיתית בסקטור היא מכירת הוט מובייל, שעשויה להגביר את תחרות המחירים האגרסיבית - התפתחות שיכולה להטיב עם הצרכנים אך ללחוץ על החברות.
ישראכרט היא הנפילה הבולטת בטבלה, בירידה של כ-33% מתחילת השנה. תחת השליטה של קבוצת דלק של יצחק תשובה, החברה משקיעה בגדול כדי להפוך מחברת כרטיסים לבנק לכל דבר - עם זכייתה במועדון FLY CARD של אל על אך לצד כישלון בסגירת עסקת הרכישה של בנק אש של ניר צוק.
אלא שהמהלכים האלה גובים מחיר בטווח הקצר: עלות ה-FLY CARD לבדה צפויה לגרוע 110 עד 150 מיליון שקל מהרווח ב-2026, גם אם היא צפויה להניב רווח נאה משנת 2027.
וברקע, גל השבבים ממשיך: קמטק, שכמו נובה מספקת ציוד בדיקה ליצרניות שבבים, זינקה כ-38% השנה על גב הביקוש לבינה מלאכותית, ולצידה נקסט ויז'ן הביטחונית שכבר העלתה תחזיות על רקע זינוק חד בהכנסות.
עוד ב-
השורה התחתונה עבורכם: השבוע הזה הוא צילום מצב של הכלכלה הישראלית כולה - מהבנקים, דרך הביטחון והצריכה ועד הפיננסים. גם אם לא קניתם אף מניה, דרך הפנסיה, המשכנתא והפיקדון, אתם צד בעניין. וכמו תמיד בעונת הדוחות, שווה להסתכל לא רק על הרווח של הרבעון שחלף, אלא בעיקר על התחזית והצפי קדימה.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
