חודש מרץ לא היה חודש טוב למניות הנדל"ן והבנייה. קל מאוד להבין גם למה: המלחמה מול איראן הובילה לירידה משמעותית. הסיבות לכך הן כמובן האפשרות לעיכוב בפרויקטים, העיכוב בהפחתת ריבית (ללא מלחמה, בנתונים האלה, סביר שהנגיד היה חושב אחרת) שמשפיע מאוד על היזמים וחוסר ודאות - שזה הגורם שהכי משפיע על המשקיעים, במיוחד המשקיעים הזרים.

אז מה קרה למניות מדד הנדל"ן בחודש מרץ? סיפור הריבית חשוב מאוד. נכון שהוא הגיע רק בסוף החודש, אבל המשקיעים ידעו שהנגיד לא יפתיע בתקופת מלחמה. השפעה נוספת על המניות היא הדוחות שהתפרסמו בחלק השני של חודש מרץ. ראינו את הדוחות של החברות הגדולות שדיווחו על האטה במכירת דירות, וההשפעה של הריבית גבוהה אפילו יותר בחברות הנדל"ן המניב. אפילו לא אחת מבין הגדולות ראתה איך המניה שלה עולה בחודש האחרון.

את המניות הקשורות לעולם הנדל"ן נהוג לחלק לשניים: מדד הבנייה, שכולל חברות קבלניות ויזמיות שמתמחות בעיקר בבנייה בפועל - מגורים, תשתיות ופיתוח פרויקטים, ומדד הנדל"ן, זה שנעסוק בו מיד, שכולל חברות נדל"ן מניב (כמו ריטים, חברות ניהול נכסים והשכרה) וגם חברות יזמות נדל"ן (כמו בניית פרויקטים למגורים או מסחר).

בגדול, ההבדל בין קבלן ליזם הוא האחריות על הביצוע לעומת הייזום. למשל, הקבלן דניה סיבוס הוא זה שמבצע את עבודות הבנייה עבור היזם גינדי החזקות. יש לא מעט חברות שעוסקות גם בתשתיות וגם בנדל"ן מניב, או גם בנדל"ן למגורים וגם בבנייה, דרך זרוע ביצועית. חברות כמו עמרם אברהם, שפיר הנדסה, אזורים ואפילו אפריקה מגורים, שנכללת בשני המדדים - הן דוגמאות טובות.

הנה התוצאות:

כפי שאפשר ללמוד מהטבלה, שיכון ובינוי ומגה אור ירדו בשיעור מינורי יחסית. מגה אור של צחי נחמיאס זינקה מתחילת השנה ומדובר בתיקון קטן יחסית. מניות כמו מליסרון, ביג, עזריאלי ואמות, שעוסקות בנדל"ן המניב, ספגו ירידות גבוהות יותר.

עוד ב-

הבכירה באוצר בראיון: הנתון שאתם חייבים לדעת לפני רכישת דירה

לכתבה המלאה

חשוב לציין כי שתי ענקיות הקניונים, ביג ומליסרון, דווקא רשמו דוחות נהדרים לסיכום השנה. שתיהם עם צמיחה דו ספרתית ברווח ובהכנסות ולפני הירידה הזו, הם טיפסו בשיעור של כ-40% בשנה.