השוק

מכה למשקיעים: שתי מניות בלבד הפילו את הבורסה הזו ב-30%

תוך שישה שבועות מחק מדד הדגל של קוריאה כמעט שליש מערכו, כשכמעט כל הכובד תלוי בשני יצרני שבבים. למה זה קורה עכשיו, איך מעורבת בזה הנפקת הענק של התקופה האחרונה - ולמה זה רלוונטי גם לחוסכים ולמשקיעים בישראל?

רוי שיינמן | 3/8/2026 9:34 עקבו אחרינו בגוגל

בזמן שכל העיניים בעולם נישאו להתפתחויות סביב איראן - נשיא ארה"ב דונלד טראמפ הודיע כי המשא ומתן עם טהרן ייפתח היום, מחירי הנפט צונחים בכ-5% והחוזים העתידיים בוול סטריט מטפסים על גל התקווה המדינית - אבל השווקים באסיה במגמה מעורבת.

בשנגחאי נרשמת ירידה של 0.6%, ההאנג סאנג בהונג קונג נותר יציב, הניקיי היפני מאבד כ-1%, והדרמה האמיתית מתרחשת במקום אחר לגמרי: בסיאול.

מדד הקוספי, מדד הדגל של דרום קוריאה, צלל היום בשלב מסוים בכ-5.5%, כשמניות שבבי הזיכרון הענקיות סמסונג ו-SK Hynix איבדו כ-9% כל אחת. אך הנפילה של היום היא רק הפרק האחרון בסיפור גדול בהרבה: מאז השיא באמצע יוני, מחק המדד כ-30% מערכו. תוך שישה שבועות בלבד.

מה שהופך את הקריסה למרתקת הוא לא רק ההיקף שלה, אלא הסיבה. הקוספי הפך למדד שקשה כמעט להפריד בינו לבין שתי חברות. סמסונג ו-SK Hynix מהוות יחד כיום כמחצית ממשקל המדד, לעומת כרבע בלבד בסוף השנה שעברה. המשמעות פשוטה: כשמשהו רע קורה לשתי המניות האלה, הן גוררות איתן את כל הבורסה, עוד לפני ש-900 החברות האחרות הרשומות בה מספיקות לומר את דברן.

ומה בעצם קרה? כמה לחצים שהצטברו יחד. ראשית, ספקות גוברים לגבי הקצב שבו ענקיות הטכנולוגיה שופכות כסף על בינה מלאכותית, בלי שהמשקיעים רואים עדיין תמורה ברורה ברווחים. שנית, חשש מהתחזקות המתחרים הסיניים בשוק שבבי הזיכרון.

ולכל אלה נוסף גל מימושי רווחים אחרי ראלי אדיר: הקוספי זינק בכ-297% מהשפל של אפריל 2025 ועד השיא ביוני, העלייה החדה ביותר שלו מאז שנות ה-80. כשמדד מטפס כה מהר, גם הירידה לרוב מגיעה בעוצמה.

הדרמה סביב SK Hynix גדולה במיוחד. יצרנית הזיכרון הוותיקה, המובילה בעולם בשבבי HBM שמזינים את מהפכת ה-AI, השלימה ב-10 ביולי הנפקת ADR היסטורית בנאסד"ק וגייסה כ-26.5 מיליארד דולר - ההנפקה הראשונית הגדולה אי פעם של חברה זרה בארה"ב. אלא שכעבור פחות משלושה שבועות, בעיצומה של הקריסה, נסחרו אותן מניות מתחת למחיר ההנפקה.

התנודתיות הייתה קיצונית אפילו לשוק הזה. ביום שישי זינק הקוספי ב-18%, שיא יומי, כשסמסונג טסה ב-27% ו-SK Hynix ב-30% - בעיקר בזכות זרים שסגרו פוזיציות שורט. היום כבר התהפכו אותם משקיעים ומכרו מניות בהיקף של יותר מטריליון וון (כ-698 מיליון דולר) כבר בפתיחה.

ואיך כל זה קשור אליכם, החוסכים הישראלים? הכוח שמזיז את סיאול הוא בדיוק זה שמרחף מעל וול סטריט: הספק אם השקעות העתק ב-AI יצדיקו את עצמן. חלק ניכר מהחיסכון הפנסיוני והמנייתי בישראל צמוד למדדי חו"ל כמו S&P 500, שגם הוא נשען יותר ויותר על קומץ מניות טכנולוגיה. הסיפור הקוריאני הוא תזכורת לסיכון של הריכוזיות.

עוד ב-

החברה הישראלית בטלטלה: גייסה 1.5 מיליארד דולר והתרסקה לחמישית מזה

לכתבה המלאה

גם מניות השבבים הישראליות, כמו טאואר, נובה וקמטק, חשופות לאותו סנטימנט. הצד המנחם: דווקא הצניחה בנפט על רקע ההתקדמות מול איראן מיטיבה עם הכיס הישראלי ומרככת את לחצי יוקר המחיה.